近日财经社区雪球上有一位博主引发广泛讨论。
7月5日，这位博主发帖，觉得持有老登股的投资者可怜又可悲，不肯睁开眼看世界。7月10日发帖，满仓存储，持有北京君正、普冉股份等股票。7月15日发帖，天塌了。7月16日发帖，无力回天，即将迎来券商强制平仓。
这位博主并非孤例。就在存储赛道集体退潮的同一时间，德明利的融资盘也上演了残酷的去杠杆过程。
6月下旬，这只存储模组股一路冲高，盘中触及980元的历史最高价，总市值一度突破2200亿元，成为过去一年A股最耀眼的十倍股之一，从去年9月至今年6月末，公司股价累计涨幅超过10倍。然而进入7月，德明利开始走弱，一周前发布的中报预告似乎成了压缩骆驼的最后一根稻草。公司股价不足一个月腰斩，市值蒸发逾千亿元。在连续跌停后，市场传出德明利有前十大流通股东爆仓被强平的消息。
需要说明的是，德明利流通股东爆仓的消息是市场传闻，未经上市公司与券商证实。而且，A股总体来看，强平比例非常小。各家券商表示，近期触及平仓线130%的两融投资者数量有所增加，大多数投资者通过补充担保物的方式缓解风险，少数两融账户被强平，目前A股市场两融风险整体可控。
就在A股强平仍属个案时，韩国股市却正在上演一场真正的强平潮。
据报道，韩国15至64岁人口约3570万，此轮股市调整，约每30名适龄劳动人口中就有1人收到追加保证金通知。在2026年6月份，有个韩国女孩说：“这是我成年以来最好的夏天，找到了工作，股市里白赚了五年薪水，护照全球飞，机票打折攒一周工资就能去海岛游泳。”但是到了7月7日，段子倏然变脸。一个韩国男孩说：“这是我成年以来最糟糕的夏天，眼红同事赚钱，把全部积蓄扔进股市，加了五倍杠杆，碰上熔断，直接爆仓，亏掉五年积蓄，韩元贬值20%，连下周房租都凑不齐。”
杠杆本身是中性交易工具，真正致命的是极端的仓位管理模式。我们能够清晰看到，那些满仓满融、单一赛道押注的账户在市场调整中冲击最大。不少投资者坚信产业逻辑没有改变，选择躺平硬扛，却忽略一个关键事实：长期产业方向，无法对冲短期资金踩踏带来的永久性亏损。一旦遭遇强平，筹码在低位被强制卖出，即便后续板块如期反弹，也与你无关。
市场永远不缺长期向好的赛道，但没有任何一条赛道能够走出只涨不跌的行情。投资首要原则是守住本金，而非追逐极致收益。对于绝大多数普通投资者而言，最务实的风控原则就是远离杠杆。融资融券看似能够放大收益，实则大幅抬高风险底线。市场波动不会按照个人预期运行，一次超出预判的深度回调，就可能击穿账户安全防线。普通人没有持续补充保证金的资金储备，也难以承受强制平仓带来的永久性亏损，不要被短期行情诱惑，轻易借钱炒股。
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韩欣
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